Der Börsenherbst wird heiss

Heiko Thieme: «Die Börsen werden die Tiefststände vom vergangenen September nicht noch einmal sehen, einzelne Aktien aber schon.»

Dass die Wirtschaft nach einer kurzen Erholung erneut in eine Rezession zurückfällt, halte ich für unwahrscheinlich. Denn man muss wissen: Ohne die tragischen Ereignisse des 11. September wäre das Thema Rezession niemals so stark in den Vordergrund getreten. Der Erholungstrend hatte die Wirtschaft nämlich damals bereits erfasst.

Wir leiden aber nach wie vor unter den Spätfolgen der Bubble, die vor zwei Jahren geplatzt ist. Und trotz guter Wirtschaftsdaten bleibt die Frage auf dem Tisch, ob die Börsen nochmals auf die Tiefststände vom vergangenen September zurückfallen. Meine Antwort darauf ist klar: Die Börsen nicht, einzelne Werte aber bestimmt.

Meiner Meinung nach erleben wir im Moment eine Bodenbildung. Es ist zwar durchaus möglich, dass der Dow Jones die 10 000er- und der Nasdaq die 1700er-Marke nochmals testen werden. Am Jahresende aber - und nur darauf kommt es an - wird der Dow bei 11 000 Punkten stehen. Neue Höchststände gibts wohl erst nächstes Jahr. Beim S&P-500-Index muss man wohl noch bis 2004 warten, beim Nasdaq bis gegen das Ende des Jahrzehnts.

Diesen Sommer werden die Aktienmärkte zwar nochmals eine gewisse Ernüchterung erleben. Doch der Herbst wird für Wall Street und die Weltbörsen heiss: Wir werden schön steigende Kurse sehen. Trotzdem sollte man jetzt nicht alles Geld auf eine Karte setzen, gleich seine Grabstelle vermieten und fürs Haus eine Hypothek aufnehmen. Man sollte aber damit beginnen, sich in den Markt einzukaufen, damit man im Sommer im Minimum mit einem Drittel bis zur Hälfte investiert ist.

Auf Sicht der nächsten zwölf Monate schlage ich Folgendes vor: 25 Prozent des Portefeuilles in Technologiewerte, bis zu 20 Prozent in Konsumtitel, 15 Prozent in die Pharma und je 10 Prozent in den Energie- und den zyklischen Bereich. Zurzeit habe ich neun Dow-Jones-Werte auf meiner Kaufliste: Intel, Microsoft, Hewlett-Packard, Merck, AT&T, SBC Communications, McDonald's, General Electric und Walt Disney. Eine solide Aktie, die weiter steigen wird, bleibt Philip Morris. Im eher spekulativen Bereich interessant sind AOL, AT&T Wireless, Westell Technologies und - mein persönlicher Favorit - Senetech.

(aufgezeichnet von Martin Vetterli)

01. April 2002